数字资产
功能型代币与证券型代币：有什么区别？
作者 Dr. Jovian Tan, 创始人兼首席技术官
功能型代币与证券型代币的区别在于代币所代表的内容以及其受到的监管方式。功能型代币赋予持有者对产品、服务或网络功能的访问权——其目的在于被使用，而非主要作为一种投资。证券型代币代表一种投资合同或金融权利，例如所有权、利润分享或债权，通常被视为受监管的证券。代币的分类方式决定了适用哪些法律，因此分类是早期至关重要的决策。
各自代表什么
功能型代币旨在平台内使用——用于访问、支付、治理或奖励。它的价值来自对底层服务的使用和需求。
证券型代币代表一种金融权益——股权、债权、利润分成或对资产的索取权——其价值来源于该项投资，形式上类似于代币化的传统证券。
为什么分类很重要
如果某代币被认定为证券，则须遵守证券法——注册或豁免、信息披露以及投资者限制。将证券错误地归类为功能型代币可能导致执法行动、罚款和限制措施。
监管机构通常关注代币的实质及其营销方式，而不仅仅是其标签。在发行前进行结构设计和法律审查，对于确保分类准确至关重要。
实践中的情况
许多现实世界中的代币具有混合特征，处理方式因司法辖区而异。合理的数字资产结构设计会明确界定代币的权利、功能用途和司法辖区，从而使其分类和合规性从一开始就清晰明确。
常见问题
功能型代币和证券型代币有什么区别？
功能型代币提供对产品或服务的访问权，目的在于被使用；证券型代币代表一种投资或金融权利，通常作为证券受到监管。
如何判断一枚代币是否属于证券？
这取决于代币的实质及其发行方式——持有者是否期望从他人的努力中获利、是否拥有所有权或金融权利——需依据适用司法辖区的法律进行评估。
为什么代币分类很重要？
分类决定了适用哪些法律；将证券当作功能型代币处理可能导致执法行动和罚款，因此必须在发行前谨慎决定。
一枚代币可以同时具备两种属性吗？
代币可以具有混合特征，处理方式因司法辖区而异，这也是发行前法律结构设计和审查十分重要的原因。
Bitara 如何提供帮助
Bitara 是 Web3 基础设施与金融生态系统的构建者，专注于设计并搭建上述系统，涵盖工程、数字资产与合规等领域。欢迎浏览下方的相关服务与主题。
关于 Bitara
